“一帶一路”作為一項(xiàng)國家級戰(zhàn)略，近幾年在全球范圍吸引了的大量關(guān)注。政策的推進(jìn)對于沿途國家、人民幣國際化、國內(nèi)基建行業(yè)、相關(guān)企業(yè)來說是難得的發(fā)展機(jī)遇，對于資本市場來說同樣屬于熱門題材之一，時常帶動一系列股票的行情演繹。今年上半年，上證綜指下跌17.22%，同期中證“一帶一路”主題指數(shù)跌幅達(dá)25.22%，屬于典型的超跌指數(shù)；同時相應(yīng)的“一帶一路”主題基金區(qū)間業(yè)績也不理想，在各類主題基金中排名靠后。然而，近期“一帶一路”主題出現(xiàn)了一輪強(qiáng)勢的上漲。“一帶一路”主題基金在10月以來平均上漲5.53%。接下來我們來回顧一下“一帶一路”從超跌到逆襲的轉(zhuǎn)換過程。
“一帶一路”在資本市場上是近年來得到資金較多青睞的一大熱門題材。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略在多國、多地不斷得以實(shí)施和落地，以高鐵、核電、基建為代表的產(chǎn)業(yè)通過“走出去”得以進(jìn)一步發(fā)展。在去年牛市里，“一帶一路”概念股在眾多主題中表現(xiàn)搶眼，頻頻上演牛市領(lǐng)漲的劇情。隨著股市去杠桿、市場情緒轉(zhuǎn)冷、股指急劇下跌，大量概念板塊出現(xiàn)了較大回撤，“一帶一路”題材股也未能幸免。今年以來隨著海外訂單逐漸增加以及國家級合作協(xié)議陸續(xù)簽署，尤其是近期菲律賓的積極訪華，兼之有前期主題超跌后的反彈，共同疊加引發(fā)了“一帶一路”概念股票及基金的業(yè)績爆發(fā)。
根據(jù)金牛理財網(wǎng)統(tǒng)計，2015年4月至8月里，共有15家公募基金公司紛紛成立了“一帶一路”主題基金。目前市場上正在運(yùn)作的“一帶一路”主題指數(shù)基金共有10只，在今年上半年平均下跌逾22%，跌幅比上證綜指多出近5個百分點(diǎn)，在39個主題基金分類中業(yè)績排名倒數(shù)第6，僅略優(yōu)于文體娛樂、國企改革等5個主題指數(shù)。截至2016年10月21日收盤，“一帶一路”主題指數(shù)基金10月以來的平均收益率達(dá)到8.35%，業(yè)績僅遜色于基建工程一個主題指數(shù)，排名第2位。市場上主動管理型“一帶一路”主題基金共有6只，10月以來的平均業(yè)績僅1.75%，遠(yuǎn)遜于指數(shù)型；但今年以來主動型“一帶一路”主題基金的平均業(yè)績-4.36%顯著優(yōu)于指數(shù)型的平均業(yè)績-14.04%。主要由于主動型基金在倉位和股票品種選擇上要比被動指數(shù)型自由很多，長期的震蕩市里比較有優(yōu)勢。據(jù)此可以印證一個結(jié)論，在短期的波段式操作中使用指數(shù)型基金優(yōu)勢更加明顯，而長期來看主動型基金則更大概率存在超額收益。
“一帶一路”戰(zhàn)略通過沿線國家和地區(qū)地理上的互聯(lián)互通，從而實(shí)現(xiàn)各國間經(jīng)濟(jì)更緊密的合作；在戰(zhàn)略推進(jìn)初期，標(biāo)志性項(xiàng)目主要分布于鐵路、公路等交通運(yùn)輸類項(xiàng)目，后期將逐步向制造業(yè)、能源和服務(wù)業(yè)等其他領(lǐng)域拓展。因此主題的持續(xù)性很強(qiáng)，涉及的上市公司數(shù)量也比較多，對比直接投資股票，大部分個人投資者通過配置主題基金來分享國策紅利顯得更加合適。
在“一帶一路”主題基金的投資過程中，如果投資者的投資經(jīng)驗(yàn)較少或者投資區(qū)間很長，那么選擇主動管理型更加合適，如華安新絲路（001104）、易方達(dá)新絲路（001373）等；反之，如果投資者具備良好的擇時、止盈、止損經(jīng)驗(yàn)，那么通過倉位長期穩(wěn)定在高位的主題指數(shù)來投資也未嘗不可，例如長盛中證申萬一帶一路（502013）、南方中證高鐵產(chǎn)業(yè)（160135）等。
因“一帶一路”主題基金均屬于股票和混合型，產(chǎn)品的風(fēng)險較高，當(dāng)股市不利時基金業(yè)績往往會出現(xiàn)較大的回撤，所以建議投資者購買時控制倉位。由于主題基金的波動幅度往往要大于普通基金，投資者亦可通過定投的方式逐步積累籌碼，當(dāng)市場點(diǎn)位過高或者收益水平達(dá)到預(yù)期值時，選擇停止定投或者止盈退出。由于不同的“一帶一路”主題基金間的業(yè)績落差較大，因此同時配置多只產(chǎn)品也能很好的提升整體基金資產(chǎn)的穩(wěn)定性。
（責(zé)任編輯 師皎）
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