国产自偷自偷手机在线,一区二区三区 欧美视频,免费国产午夜视频,亚洲国产欧美日本精品

中國(guó)人民銀行5月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份新增貸款、社會(huì)融資增量、廣義貨幣(M2)增速均出現(xiàn)回落，其中，M2為9個(gè)月以來首次跌破13%。

新增貸款、社會(huì)融資增量、M2被稱為金融“三駕馬車”，是檢測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量的重要因素。表面上看，4月份金融數(shù)據(jù)有回落跡象，這是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力尚存等內(nèi)外雙重因素疊加所致。但僅靠單月數(shù)據(jù)還不足以得出趨勢(shì)性結(jié)論，過分解讀也有偏頗之嫌。倘若剔除季節(jié)、地方債轉(zhuǎn)換、風(fēng)控、基數(shù)等因素，不難發(fā)現(xiàn)貨幣政策仍在保持穩(wěn)健趨勢(shì)。

首先，從季節(jié)性的影響看，一季度銀行往往大量消耗項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，相對(duì)于前一年第四季度收縮而言，是放量貸款，貸款余額增加較多，這就使得緊隨其后的4月份成為傳統(tǒng)上的貸款小月，銀行明顯收縮了對(duì)企業(yè)的貸款投放，一般情況下僅占3月份增量的一半左右。今年依舊延續(xù)這一季節(jié)變化特征，不足為奇。

其次，從地方債置換加快的影響看。今年安排4月份置換地方融資平臺(tái)貸款規(guī)模不低于3500億元，比2、3月份大幅增加，而去年財(cái)政部于3月、6月、8月分三批下達(dá)地方債置換額度，總額度3.2萬億元，4月份無置換貸款。地方政府存量貸款置換為債券，是債務(wù)左口袋搗騰到右口袋，從形式上看相應(yīng)沖抵了貸款增量，但實(shí)際上并未減少融資規(guī)模。如果將置換部分還原回去，今年4月份新增貸款超過9000億元，比去年同期多增約2000億元。4月份地方政府債券發(fā)行近萬億元，也是拖累信貸數(shù)據(jù)的一個(gè)重要原因。

再次，從風(fēng)險(xiǎn)管控壓力和不良貸款核銷的影響看，在經(jīng)濟(jì)下行壓力背景下，不良貸款率上升的同時(shí)，有的銀行在4月份集中核銷了數(shù)百億元不良貸款，銀行對(duì)于資金投放總量及結(jié)構(gòu)愈發(fā)謹(jǐn)慎。各大銀行紛紛進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制力度。在資產(chǎn)質(zhì)量管控壓力加大的背景下，銀行格外小心謹(jǐn)慎，貸款投放比較審慎，尤其是對(duì)那些產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款，基本上謝絕登門。

此外，從基數(shù)的影響看，由于去年二、三季度股市波動(dòng)較大，為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，注入了較多流動(dòng)性，使得當(dāng)時(shí)的M2基數(shù)大幅抬高。相比而言，今年M2跌破13%，但這一數(shù)據(jù)仍然處于目標(biāo)區(qū)間內(nèi)，總體還是平穩(wěn)的。值得關(guān)注的是，未來幾個(gè)月在M2正常增長(zhǎng)同時(shí)，同比增速仍有可能發(fā)生比較明顯的下降。這是特殊的基數(shù)效應(yīng)在作祟，在干擾同比數(shù)據(jù)，而并不代表真實(shí)的增速。隨著基數(shù)效應(yīng)逐漸消失，今年9、10月份之后M2增速有望回升。

央行行長(zhǎng)周小川2月底在上海召開的G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議期間對(duì)外表示，貨幣政策處于“穩(wěn)健略偏寬松”的狀態(tài)。4月金融“三駕馬車”的表現(xiàn)，印證了周小川的表態(tài)。

4月金融數(shù)據(jù)的回落并不意味著貨幣政策轉(zhuǎn)向，貨幣政策仍將保持穩(wěn)健主基調(diào)。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)通脹壓力有所抬頭，國(guó)際經(jīng)濟(jì)局勢(shì)不穩(wěn)的形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)貨幣政策調(diào)控難度仍然不小。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間，貨幣政策會(huì)持續(xù)保持穩(wěn)健偏中性的調(diào)控思路，金融“三駕馬車”仍將穩(wěn)健前進(jìn)。

（責(zé)任編輯 師皎）